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福岛核灾难发生十年后,铀行业重现光芒

  • 时间: 2021-03-26 15:45:22
  • 来源: 华尔街文摘Chopin
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   虽然距离福岛核灾难发生刚过去十年多一点时间,但核燃料行业现在已经在谨慎地押注其产品的前景终于出现改善了。

  其中的部分乐观情绪已经可以从加拿大公司Cameco (CCJ)的股价上看出来。Cameco是全球第二大铀矿企业,仅次于哈萨克斯坦的国有铀矿公司Kazatomprom。在过去一年中,Cameco在美国上市股票的价格已累计上涨近180%,创出2014年以来的新高。

  Cameco的净利润上一次实现同比增幅还是在2015年,在那一年的大部分时间里,氧化铀的现货价格都徘徊在每磅35美元上方。自那以来,这种大宗商品的价格基本维持每磅30美元以下,不过似乎正在迅速反弹。根据核燃料市场研究机构UxC的数据,截至周一,氧化铀现货价格为每磅29.60美元,一周时间里累计上涨7.3%。铀的销售主要是通过与公用事业公司之间的合同,而不是通过现货市场。UxC的总裁Jonathan Hinze指出,在不享受补贴的铀矿中,氧化铀的总生产成本在每磅10美元到38美元不等。

  供需情况似乎较去年没有变化,但这掩盖了这个不透明且周期较长行业的基本动态。根据UxC的数据,2021年全球铀需求预计将从2020年的1.81亿磅小幅缩减至1.78亿磅,而包括采矿和二手资源在内的供应则保持在1.66亿磅左右。尽管这些数字让人觉得供不应求,但公用事业公司、供应商和中间商多年来储存了大量的铀资源。

  另一个不确定因素是来自二手资源的燃料供应,包括已经加工过但还能浓缩提取的铀尾矿。另外,一些国家还通过对乏燃料棒进行再加工来补充铀需求,而不是购买新开采出来的铀。

  虽然很难估计全球的确切库存,但有一些迹象表明,库存即将耗尽。据UxC估计,在过去五年里,反应堆消耗了约8.15亿磅氧化铀当量,与此同时,与铀生产商的长期合同锁定了3.9亿磅。而所谓的未覆盖的铀需求量预期(即核电站需要但没有签订购买合同的需求量)2021年并不高,但到2025年和2035年预计将分别达到铀需求的33%81%

  一些机构看好核能的前景,但要预测这种能源的未来实属不易。全球推动实现零排放目标的行动营造了一个乐观背景。不过在福岛核事故后,日本和西方世界对于核电仍诚惶诚恐。Segra Capital的首席投资官Adam Rodman管理着一只专门投资核能相关股票的基金,他表示,即使基于美国和欧洲部分地区核电发电量急剧下降的预测模型,也可能对铀矿商持乐观看法。Rodman指出:未来几年,甚至未来几十年,我们都将面临一个结构性供应不足的市场。

  世界核能协会(World Nuclear Association)估计,16个国家正在建造大约50座核反应堆,目前运行的核反应堆约有440座,中国和阿联酋的核电装机容量巨大。然而,核电项目是出了名的容易被取消或推迟,常常遭遇成本超支和项目延期。

  持乐观看法不是因为将所有希望寄托在未来,而是基于一个现实理由,即在经历了多年供应过剩之后,近年来铀矿开采量稳步下降。世界核能能协会的数据显示,2016年以来,除2019年供应量略有增加外,其余年份全球铀矿开采量逐步减少。2019年全球铀矿开采量较2016年减少了12.2%

  对铀行业而言,市况好转的希望并非来自乐观的未来,而是来自暗淡的过去。

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